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注册送试玩金的彩票平台 3000点又破!大跌原因几何?居民购房意愿创三年新低,该抄底了?

2020-01-09 13:35:13 作者:匿名 阅读量:3108

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注册送试玩金的彩票平台,市场分析

1. 暴跌分析

老王:3000点再见!

老李:3000点来回见……

这是周一两个股民的对话。确实,今年4月以后,指数一直在箱体震荡,11次攻上3000点,又11次失守3000点,每次下跌,都让人感觉3000点再也回不去了。

《擒牛社》周末文章谈到,接下来一段时间,由于估值和涨幅问题,大多数核心资产在未来的表现可能走弱,最近国家大基金开始减持,其实是很有道理的,国家大基金在a股的收益接近翻番,目前减持一部分落袋为安是很正常的操作。近期这些科技股会跟随下调。结果一语成谶,周一指数出现调整,很多人感觉吃了碗大面。

有关大基金减持为啥影响这么大,我们多说两句。

周五盘后,兆易创新、国科微、汇顶科技先后公告,国家集成电路产业投资基金(简称“大基金”)将减持三只半导体设计公司各1%。

虽然大基金一期在2014年设立的时候,就设定了5年投资期(2014-2019)、5年回收期(2019-2024),同时大基金一期减持的资金,最终还是会投入到国内芯片产业中去。但是减持这个动作,最市场短期情绪扰动确实较大。

因为这会勾起持股者的消极联想,比如,现在半导体公司涨这么高,是不是大基金觉得估值贵了?现在只减持了1%,后面还会不会减持?

不过由于周一跌幅已经很大,已经把减持的利空消化掉了一大部分。后面再出类似消息,影响会边际减弱。

另外提示两个可能会影响市场的小因素,第一是欧美和港股通休市。24日、25日、26日三天,欧美过圣诞,要休市3天。港交所也会有2天半的休市(24日早盘交易,25日、26日休市)。到时候沪深港通渠道会暂时关闭,每天会少几十亿的北向资金,对盘面有一定影响。

但外资似乎对咱a股恋恋不舍,周一尾盘外资持续流入,可能他们也觉得指数回到低位还是加仓时机吧。

此外,到了年底,券商资管等机构会做结算,部分机构可能会抛股票兑现受益,也对市场短期构成一定压力。

中期来看,按照我们之前谈到的市场中期分析框架来看(具体可参看:央行连续降息,楼市、股市如何演绎?),当下企业盈利触底,货币政策仍在宽松期,贸易谈判暂时落地风险偏好回暖,同时大盘仍处于低位,市场整体机会大于风险,这个中线大框架大家要清楚。

现阶段,要重点关注中长期高景气和后续有望密集催化的方向。比如中长期景气趋势明确的消费电子(苹果 > 华为 > 小米)、游戏和新能源汽车。另外,2020年2-3月经济数据有望验证实际改善,“顺周期”仍有较高的配置价值,比如我们之前谈到的房地产、银行和工程机械等都要关注起来。

2. 居民未来3个月购房意愿创近三年新低

央行周一公布份报告,报告显示未来3个月内准备出手购买住房的居民占比为20.7%。这个比例创下了2017年以来新低(2016年第四季度该比例为20.1%)。购房意愿大幅下降的同时,看好房价上涨的人也在变少。

这说明情绪已经进入冰点。

我们都知道,股市情绪进入冰点时,就可能出现反弹,楼市其实也一样。

大趋势来看,《擒牛社》之前看到组海外数据,说的是从1870年以来,全球各地房价大趋势都是向上的,涨幅最快阶段就是二战后。

比如英国从1946年到2012年涨幅有90多倍,法国500倍,日本更别提,有640倍。为什么呢?因为二战后,全球经济增长很快,经济快速增长居民收入增加,这成为房价上涨的基本趋势。

有经济学家总结出一个房价上涨的经验公式:房价增速=经济增速+通胀增速+城镇化增速。这个公式可以完美解释中国过去20年以及海外楼市历史上涨。

比如中国从98年房改开始,咱们国家平均经济增速是9.5%,平均的通胀速度是2.5%,城市化是1.5%,这三个数加起来就是13.5%。也就是说,按照上面的公式,房价年复合增长应该会达到13.5%,这意味着20年翻12.5倍。现实情况来看,这些年房价刚好涨了十几倍。

目前来看,虽然国内经济增速下滑,但毕竟还有6%,通胀和城镇化两者总计未来应该能保持3%左右,未来房价总体趋势还是往上的。

那些经济稳步发展的核心城市核心地段,会跟茅台酒一样,别人都跌,它还能缓步涨。房价调控,主要是为了暂时缩小贫富差距,但经济增长背景下,房价中线上涨拦也拦不住。这跟我们之前提到的股市螺旋向上的逻辑是一样的。

行业解读

中南建设,一只严重折价的地产股

公司主要在长三角二三线城市布局。近年公司销售高增长,2013年到2018年实现5年10倍,公司战略模式、管理团队、经营水平均发生了非常积极的变化。

国盛证券分析师认为,从绝对估值看,按照资产净值估值法,每股净资产21.23元折价35%计算,每股价值13.79元,公司12月23日收盘价仅仅9.56元。从相对估值看,公司是地产行业的高周转、高成长属性的龙头公司,当前股价对应2020年每股收益2.08元的市盈率为4.95 倍,估值水平较低。分析师看好公司作为布局核心城市群二三线城市的高周转、高成长性龙头房企所拥有的阿尔法,给予目标价 15.21 元。

近几年,公司积极求“变”,在行业下行阶段实现逆势高增长。川财分析师认为主要受益于三大变革:(1)淡化家族式企业属性,引进职业经理人,并实施市场化的股权激励,增加核心团队凝聚力;(2)淡化大盘开发,新增单项目规模小型化,从土储端为实现高周转做准备。“跟投机制+短平快组织架构”提升项目执行效率,助力销售规模再提升;(3)区域深耕,巩固都市圈布局,加强核心城市周边强三线渗透率。公司避开热点城市的竞争,提前布局具备升值潜力的都市圈及核心城市周边卫星城,借助良好的市场基础,实现项目的快速去化。

公司近年销售高增长,5年10倍。公司销售金额2013-2018年实现年均复合增速 58%的优异成绩。公司顺应地产行业的发展形势,经营理念开始向高周转方向转型,减少大盘勾地、增加招拍挂拿地、高周转型项目的比例。公司2013年销售金额155亿元,2018年销售金额1520.5亿元,为前者的 9.8 倍,年均复合增速 58%,在 top20 房企中排名第二。

公司 2013 年开始战略转向高周转,提出了“三先六快”的要求,后为了适应土地市场勾地、合作拿地的新形势,要求又增加至“六先六快”。快周转要求的总体原则是早起跑、串改并、控节点以实现项目的快速开盘回款。

“六先六快”运营模式,公司从拿地到开盘平均用时7个月,领跑行业。存货周转率显著提升,从 2015年的0.37逐年提升至18年1.14。

土储优势:

公司布局基本面良好且周转较快的核心城市群二三线城市。公司 2019 年上半年权益口径未竣工土储总货值为4339 亿元,其中91%分布在 19 大城市群,其中七大城市群占比 74%,十二大城市占比15%。2.存量土储一二线面积占比 37%。新增投资看,一二线拿地占比提升至43%。3.总量可售土储充沛,可覆盖 2020 年预测销售面积 1.4 倍。

2019年三季度末公司预收账款 1279 亿元,覆盖当年房地产业务营业收入4.49 倍,业绩高增有保障。预计19-21年公司归母净利润为 43.0 、77.5 、97.8 亿元,增速 96.2%、80%、26.3%。公司是高成长性公司,当前股价对应2020 年每股收益的市盈率为4.5倍,估值水平较。叠加未来“一城一策”和融资端边际放松,估值有望修复。

风险提示 :房地产调控政策超预期收严。房企融资政策超预期收严。城市群二三线城市人口流入度不及预期。销售去化率大幅下滑。资产净值估值法测算的销售价格为周边项目均价计算得出。毛利率低于预期。

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